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Caracteristicas de un portafolio

diciembre 23, 2021
Caracteristicas de un portafolio

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Resumen: Este trabajo estudia la relación entre la rentabilidad de los fondos y la estrategia de inversión del gestor del fondo, que se basa en las características de la cartera. Los resultados muestran que ni las características de impulso ni la valoración de las acciones pueden explicar las diferencias de rendimiento de los fondos. Sin embargo, el documento encuentra un efecto negativo del tamaño de la empresa que explica en parte los resultados anteriores de un efecto negativo del tamaño del fondo. Además, los resultados muestran una relación positiva entre la rentabilidad y el grado de diversificación de la cartera del fondo. Sin embargo, la diversificación mediante la inclusión de valores no cotizados no mejora la rentabilidad. Palabras clave:

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Una cartera es un conjunto de inversiones financieras como acciones, bonos, materias primas, efectivo y equivalentes de efectivo, incluidos los fondos cerrados y los fondos cotizados (ETF). La gente suele creer que las acciones, los bonos y el efectivo constituyen el núcleo de una cartera. Aunque a menudo es así, no tiene por qué ser la norma. Una cartera puede contener una amplia gama de activos, como bienes inmuebles, arte e inversiones privadas.

Uno de los conceptos clave en la gestión de carteras es la sabiduría de la diversificación, que significa simplemente no poner todos los huevos en la misma cesta. La diversificación trata de reducir el riesgo asignando las inversiones entre varios instrumentos financieros, industrias y otras categorías. Su objetivo es maximizar el rendimiento invirtiendo en diferentes áreas que reaccionarían de forma diferente ante el mismo evento. Hay muchas formas de diversificar. La forma en que decida hacerlo depende de usted. Sus objetivos para el futuro, su apetito por el riesgo y su personalidad son factores que contribuyen a decidir cómo construir su cartera.

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David Blitz es jefe de investigación cuantitativa de renta variable en Robeco Asset Management en Rotterdam, Países BajosMilan Vidojevic es investigador cuantitativo en Robeco Asset Management en Nueva York, NY, y tiene un puesto en la Vrije Universiteit Amsterdam en Ámsterdam, Países Bajos

ResumenEn este artículo, los autores diseccionan el rendimiento realizado de las carteras de renta variable basadas en factores utilizando un modelo de rendimiento multifactorial basado en características. Demuestran que las carteras genéricas de un solo factor, que invierten en valores con altas puntuaciones en un factor concreto, no son óptimas porque ignoran la posibilidad de que estos valores puedan ser poco atractivos desde la perspectiva de otros factores. Los autores también demuestran que las diferencias de rendimiento entre (1) las carteras multifactoriales integradas y mixtas, (2) las carteras de factores de pequeña y gran capitalización, y (3) las carteras de factores ponderadas por el valor e iguales pueden atribuirse plenamente a las diferencias en sus características factoriales. Llegan a la conclusión de que la inversión eficiente en factores requiere comprender cómo las características de los factores impulsan la rentabilidad de las carteras.TEMAS: Modelos basados en factores, construcción de carteras, en la gestión de carterasVer texto completo

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Por último, los valores de cada cartera característica se ponderan por igual al principio de cada mes y se calcula la rentabilidad media diaria de comprar y mantener. El rendimiento anormal de cada día es el rendimiento bruto del CRSP menos el rendimiento de una cartera característica emparejada de tamaño-B-M-momento. Se excluyen los días en los que el precio rezagado de las acciones es inferior a 1 $. Como puntos de referencia para algunas pruebas, calculo los rendimientos de las carteras características de Daniel, Grinblatt, Titman y Wermers (1997) (en adelante, DGTW) a partir de este universo de acciones del CRSP. Esta medida suele constituir la mayor parte de la rentabilidad de un fondo (las otras dos medidas son diferenciales de rentabilidad, no niveles de rentabilidad), pero este componente de la rentabilidad no representa ningún valor añadido por el gestor del fondo durante el periodo estudiado.Los gestores que se anticipan a la prima variable en el tiempo de las distintas carteras características pueden añadir valor.¿Lo es todo? El valor de las operaciones de los gestores de fondos de inversión

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